De nieuwe prijs die SHV wil betalen voor Nutreco is ,,fair” gezien de waarde van de onderneming en het is een ,,behoorlijk nette verhoging”. Dat zei analist Joost van Beek van Theodoor Gilissen maandag.

SHV heeft nu 44,50 euro per aandeel in contanten over voor het diervoederbedrijf, dat was eerder nog 40 euro per aandeel in contanten. Het hogere bod komt niet overwacht, aldus Van Beek. ,,Het eerste bod is meestal niet meteen het hoogste”, zo wist hij.

De marktvorser denkt dat er sprake is van een gelopen race rondom de overname van Nutreco. ,,Bij SHV heb je de investeringscapaciteit om gewoon door te groeien. Ik kan me goed voorstellen dat een onderneming zegt dat een opsplitsing niet wenselijk is, zoals Cargill schijnbaar van plan was.” Theodoor Gilissen verlaagt het advies voor Nutreco van speculatief aanbevolen naar niet aanbevolen.

Samenwerking

Cargill onderzocht volgens Nutreco een samenwerking met de private investeerder Permira. Na de overname zou Nutreco dan gesplitst worden, waarbij Cargill het onderdeel Fish Feed in handen zou krijgen en Permira Animal Nutrition.

Rabobank constateert dat, als de combinatie Cargill en Permira een kans wil maken, er een bod van dichtbij de 50 euro per aandeel op tafel moet komen. De intentie van de twee om Nutreco te splitsen geeft het bestuur van het bedrijf een argument om in zee te blijven gaan met SHV, behalve als er een superieur bod komt met een premie van meer dan 8 procent.

Onwaarschijnlijk

Bij een bod van zo'n 50 euro per aandeel door een andere partij heeft SHV de ruimte om het huidige bod te verhogen tot bijvoorbeeld 46 euro per aandeel, een niveau waarop Nutreco nog steeds kan kiezen voor het handelsconglomeraat, zo speculeren de marktvorsers. ,,Hierop gebaseerd denken wij dat een biedingsstrijd onwaarschijnlijk is'', aldus Rabobank. De bank verhoogde het koersdoel naar 44,50 euro en handhaafde zijn hold-advies.

KBC, met het advies accept the offer, wees er op dat op de hogere prijs na de eerdere afspraken en de indicatieve tijdslijn voor het overnameproces niet veranderen. Het aandeel Nutreco noteerde maandag omstreeks 11.30 uur 14,5 procent hoger op 45,10 euro.

Dit artikel is oorspronkelijk verschenen op z24.nl